临储玉米拍卖火爆这出“独角戏”还能演多久

    5月份以来，国内市场临储玉米(1643, 14.00, 0.86%)拍卖上演“独角戏”，并持续成交火爆局面，不断吸引市场各方关注目光。其中继“首拍”成交“开门红”之后，5月9日，2014年临储玉米中储粮包干销售竞拍成交结果也相当“喜人”。紧随其后的分贷分还玉米和超期储存玉米定向销售成交率分别超过80%和70%。

    临储玉米拍卖火爆上演的同时，国内玉米期现货市场“冷热”不均。一方面，连盘玉米主力1709合约先跌后涨，现货市场南北港口玉米现货价格小幅上行，其中广东港口散船新玉米报价则提高至1780～1800元/吨，6月预售临储陈粮也达1800元/吨，为春节前后此轮上涨过程中首次突破1800元/吨整数关口；另一方面，前期享受政策红利的玉米深加工企业，由于补贴期结束，加之库存充足，农户余粮见底，大多数企业收购基本“有价无市”，并与前期“抢粮”热闹场景形成鲜明对比。

    临储玉米成交延续“火爆”

    5月份以来，临储玉米拍卖成交用“火爆”一词形容相当贴切。截至5月12日的一周，临储玉米周度计划销售量为381.68万吨，比上周增加129.31万吨；实际成交333.33万吨，增加113.84万吨；成交率87.33%，基本持平。临储玉米5月5日开始拍卖以来，累计投放量达634万吨，累计成交量达553万吨。除四川少量进口玉米 投放始终无人问津以外，每日最终成交率均在70%以上。拍卖底价（计入出库和品质升水）不至于打压市场，但前期我国拍卖普遍溢价成交还是令人咋舌（溢价超过300元/吨），尤其是大部分规模企业认为临储玉米比价优势全无，并未参与。

    继5月5日今年国内临储玉米首拍以“火爆”成交结束后，5月9日，我国2014年临储玉米中储粮包干销售竞拍专场年内首次启动，市场成交情况“喜人”，溢价达到300元/吨，且获得成交的好成绩。其中，本次中储粮计划包干销售2014年产跨省移库玉米85.95万吨，全部成交；三等玉米起拍价为1500元/吨，等级价差40元/吨；成交价1500元/吨，价1830元/吨，平均成交价1673元/吨。

    5月11日，2013年产分贷分还玉米竞价交易计划销售玉米250.42万吨，比上周增加49.48万吨；实际成交213.87万吨，增加31.37万吨；成交率85.41%，下降5.4个百分点；成交均价1378元/吨，下降1元/吨。其中，辽吉地区拍卖以一、二等玉米为主，品质较好且离北方港口较近，备受买方青睐。

    内蒙古、黑龙江成交以三等玉米居多，成交溢价有所下降。成交均价黑龙江1302元/吨、吉林1440元/吨、内蒙古1352元/吨、辽宁1503元/吨，理论估算用粮企业到厂费用约加100元/吨，质量优劣不齐，拍卖玉米进厂成本并不低，当前深加工企业较难依靠拍卖低成本玉米获利。

    5月12日，临时存储玉米（2012年及以前和蓆茓囤储存）拍卖投放总量45.31万吨，其中进口玉米2011年、2012年共投放1.24万吨左右，全部流拍；2012年国产玉米投放44.07万吨，成交33.53万吨，成交率76.09%，价1550元/吨，价1260元/吨，成交均价1331元/吨。

    从近两周拍卖情况来看，拍卖成交较为火爆，一是由于跨省移库玉米已经是最后一批，当地企业和贸易商抢购积极；二是许多中小贸易商参拍积极性高涨，因为手中货源不多，而起拍价格也不高，希望抢购临储玉米增加贸易库存。

    陈粮开始现身南方市场

    目前，国内大部分饲料企业均表示，临储玉米拍卖热度过高，暂时不参与，但南方销区市场已经出现陈粮报价，其中，江西陈粮（2014年）较新粮报价低40元/吨；广东市场则几乎持平。

    可以预见的是，伴随我国临储玉米大量出库，未来不同年份、不同地域（华北余粮尚存）玉米的“掺兑”将成为潮流，届时优质玉米是否紧缺值得关注。

    更值得一提的是，5月份国内猪料销量继续增长，因生猪存栏缓慢增加以及猪只采食量不断增加，预计二季度国内饲料消费有望较一季度增长10%左右，且主要得益于猪料，因禽料前景暗淡。

    高成交率恐难以长期维系

    今年临储玉米拍卖之初与去年的共同之处就是，临储玉米拍卖均于5月份启动，此时市场新季玉米因政策缘故可供数量有限，区域供应紧张，因此笔者一直认为，当前临储玉米成交“火爆”也在情理之中。一旦临储玉米成交后陆续出库，现货市场供应紧张形势缓和，高成交率恐将难以长期维系。

    今年与去年的不同之处在于，今年玉米拍卖投放量较去年明显增加。

    2016年是5月27日定向销售首次拍卖，在7月中旬之前维持一周一拍，而今年拍卖第二周就增加到3次拍卖，超期玉米定向销售、分贷分还、包干销售同时进行。从去年的投放量来看，今年的玉米投放量有望一周增加到800万吨，但这是个循序渐进的过程，后期玉米投放量或只增不减。

    从需求来看，目前华北地区深加工企业仍以收购市场粮为主，参与2012年超期玉米竞拍的企业很少，多数是本地贸易商拍卖为主，因质量较差，企业对玉米的可用率存在疑问。

    2013年的分贷分还玉米拍卖，东北地区也以贸易商成交居多，因农户余粮见底，多数贸易商有补库需求，首次拍卖给贸易商带来机会，推动拍卖高成交率。

    而目前南方饲料企业多数消耗玉米库存，加之短期内“封堵”进口可能性不大，饲料企业用粮心态难返平稳，在保证原料库存的前提下，近期南方饲企玉米库存较前期已经有所下降。按南方成交价格1830元/吨计算，出库成本逼近1900元/吨，略高于当地市场价，且不少品质不及新粮，最终用于掺兑的可能性较大，因此目前这种临储玉米拍卖成交价格逆势上扬的现象不可持续。

    总的来看，虽然今年我国临储玉米首拍成交“火爆”几乎是去年的“翻版”，但随着后续拍卖持续进行，笔者认为短期坚挺、长期未必，尤其是在我国进口谷物正源源不断涌入的背景下。因此，对此“火爆”成交情况仍应理性看待。后期拍卖常态化，市场供应量持续增加，高成交率恐难以长期维系，拍卖成交或将随之向底价成交靠拢。

    整体来看，紧跟拍卖节奏，注意保持优质玉米库存用于未来掺兑是饲料企业的不二选择。当然，在此前预测南方1800元/吨目标位达到后，后期继续上涨带来的震荡风险也需关注。